富腾优配前三季盈利近3200亿五大险企业绩出炉

　　A股五大上市险企三季报收官富腾优配，盈利数字创下历史同期最高水平。

　　据券商中国记者统计，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险前三季度合计净利润（均为归母净利润口径，下同）达到3190亿元，同比大增178%。

　　其中，第三季度单季盈利为前三季业绩贡献近半：五大险企合计净利润为1472亿元，同比大增263%。各险企单季度同比均大增，少则翻倍，多则20倍增长。

　　综合各险企给出的盈利增长原因，今年三季度资本市场显著回暖富腾优配，投资收益大增是重要原因。此外，去年三季度基数偏低，也是今年同比大增的一个因素。

　　创历史纪录

　　五大险企中富腾优配，中国平安今年前三季盈利为历史同期第二高，其余4家险企均创下历史同期最高盈利纪录。

　　具体来说，中国平安前三季度净利润为1191.82亿元，同比增长36.1%，增速在近年属于较高水平。对比历年同期，中国平安今年前三季净利数额仅次于2019年同期的1295.67亿元。

　　中国人寿前三季度净利润1045.23亿元，同比增长173.9%，这是中国人寿史上首次年度内盈利破千亿。

　　此外，中国太保前三季度净利润383.1亿元，同比增长65.5%；中国人保净利润363.31亿元，同比增长77.2%；新华保险净利润206.8亿元，同比增长116.7%；各公司均创历年同期最高盈利数额。

　　今年偏高+去年基数偏低

　　在解释业绩大增原因时，各家上市险企共同提到，资本市场显著回暖，投资收益大增，使得三季度盈利大增。

　　主要受益于9月中下旬的股市行情，各险企投资业绩同比均改善。前三季度，中国人寿实现总投资收益 2614.19 亿元，同口径同比增长152.4%，总投资收益率为 5.38%；中国平安保险资金投资组合年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点；中国太保年化总投资收益率为4.7%，同比上升2.3 个百分点；新华保险年化总投资收益率为 6.8%，年化综合投资收益率为 8.1%、上年同期为3.0%。

　　从三季度单季净利润看，多家险企达到超常规水平。中国人寿单季净利润662亿元，中国平安为446亿元，中国人保136亿元，中国太保132亿元，新华保险96亿元，显著高于单季度平均盈利额。

　　与此同时，也有业界人士提醒，今年三季度业绩高增，还有去年同期基数偏低的原因。去年三季度受股市低迷、利率下行、减值损失等拖累，多家险企业绩下滑到低位。中国人寿去年三季度单季旧准则下的净利润同比下滑超90%；新华保险去年三季度单季度为亏损；中国人保6.22亿元，中国太保48亿元，中国平安177亿元，均为各家单季度盈利的较低水平。

　　很难持续

　　整体上，各险企今年前三季度的超高净利润，很大程度得益于股票账面投资收益。各险企的权益投资分类、仓位占比存在一定差异，前三季度的“抄底”力度有不同，业绩的稳定性、持续性仍有待观察。

　　业界人士向券商中国记者提到，上市险企前三季度业绩增长幅度较大，不可忽略的一个背景是新会计准则实施。随着更多资产被分类为以公允价值计量，净利润变动幅度会加大。在新金融工具会计准则下，分类为以公允价值计量且变动计入当期收益的TPL类资产的部分，市值变动会直接影响投资收益，并计入利润表。

　　保险公司投资人士称，两者的差异在于，旧准则下，交易类金融资产和可供出售类资产以公允价值计量，其中，可供出售类金融资产，只要不卖出，浮盈浮亏不影响利润，只是浮亏达到一定条件需要计提减值，仍有一定的空间“藏利润”或“藏亏损”。而在现在的新准则下，计入TPL类的股票或债券，以公允价值计量，不管是否卖出，市值变动都直接影响利润。这使得，金融资产市值变动对报表的影响加大，因此保险公司净利润的上下波动会明显放大。

　　在近期资本市场回暖行情中，保险板块均有一定上涨。中金公司近期研报称，保险公司股票投资收益在不同年份之间波动较大，不可简单用今年三季度以来的股票投资收益推演后续长期盈利表现。“无论今年盈利增长多少，其中很大一部分很难长期持续。”该研报指出。

　　部分险企在三季度业绩预增公告中曾表示富腾优配，后续受资本市场波动影响，全年利润增幅存在不确定性。

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